Западная экономика в начале XXI века столкнулась с новым явлением — отрицательными процентными ставками по операциям банков. Явление это еще плохо осмыслено, внимание финансистов и экономистов сконцентрировано лишь на краткосрочных его последствиях. Между тем отрицательные процентные ставки по активным (кредитным) и пассивным (депозитным) операциям банков ряда западных стран трудно считать случайным явлением. Это, по нашему мнению, долгосрочный тренд, свидетельствующий о том, что существовавшая на протяжении нескольких веков модель капитализма себя изживает. А на смену ей идет что-то другое.

Напомню читателям, что в теории и практике банковского дела используются два понятия — номинальная и реальная процентные ставки. Первая (номинальная) — тот уровень процента, который официально фиксируется банком и фигурирует в документах по кредитным и депозитным операциям. Вторая (реальная) — номинальная ставка, скорректированная с учетом складывающейся макроэкономической и рыночной ситуации. Учитывается, прежде всего, изменение цен (инфляция, дефляция); при необходимости может также учитываться изменение валютного курса той денежной единицы, которая используется для определения процента. Реальная процентная ставка банков как по активным, так и по пассивным операциям могла уходить в минус и в прошлом, и даже в позапрошлом веке. Но это, как говорится, считалось чрезвычайным событием, «форс-мажором». Для капитализма это было отклонение от нормы. Об отрицательных номинальных процентных ставках даже разговора не было.

Одна из главных экономических новостей конца нынешней недели — информация американского издания The Wall Street Journal со ссылкой на данные Минфина США о заморозке средств двух российских банков. Речь идет о банках «Россия» и СМП, которые попали под американские санкции год назад, в марте 2014 года. Первый из них принадлежит Юрию Ковальчуку, второй — братьям Ротенбергам. Названа общая сумма замороженных средств — 640 млн. долл. На счетах банка «Россия», включая его дочерние структуры, заблокировано 572 млн. долл., что по текущему обменному курсу эквивалентно примерно 10% активов банка в 2013 году, пишет газета.

Во-первых, был заморожен счет банка «Россия» в J.P. Morgan Chase, где находится 73 млн. долл. Во-вторых, были заблокированы средства в размере 435 млн. долл., принадлежащие компании Computershare, в которую банк «Россия» вложил свои капиталы. Компания Computershare занимается регистраторским бизнесом, в том числе управлением дивидендными платежами. В данном случае речь может о стоимости замороженных ценных бумаг, а не денежных средств. Также были блокированы счета СМП Банка в различных американских банках, включая Citibank, Deutsche Bank, MasterCard — как минимум на 65 млн. долл. Представитель СМП Банка, правда, сделал заявление, что замороженные на счетах в США средства являются несущественными, и их сумма меньше, чем обозначенные в документах американского Минфина.

Несмотря на пугающий характер цифр мирового долга и долга по отдельным странам, которые приводятся в опубликованном в феврале сего года докладе известной консультационной компании McKinsey, эти данные в большинстве своём являются неполными и заниженными. Ситуация намного хуже. Это хорошо видно на примере США, доля которых в мировом долге – наибольшая.

По предварительным оценкам Министерства финансов США, в 2014 году государственный долг США приблизился к 18 трлн. долл., что составило почти 110% ВВП страны. А в докладе McKinsey относительный уровень долга США на середину 2014 года оценен лишь в 89% ВВП (занижение примерно на 20 процентных пунктов). Дело в том, что авторы доклада концентрируют свое внимание на так называемом чистом государственном долге, понимая под этим долг центрального правительства, которое обслуживает и погашает свои долги за счет средств центрального бюджета. Применительно к США это федеральное правительство, которое осуществляет свои заимствования, прежде всего, посредством размещения казначейских бумаг США. В 1990-е годы на обслуживание долга центрального правительства тратилось до 15% всех расходов федерального бюджета. Сегодня эта доля существенно меньше по той причине, что в результате реализации программы количественных смягчений (КС) процентные ставки по казначейским бумагам США стали крайне низкими, почти символическими (на обслуживание долга тратится сейчас 5-6% всех расходов федерального бюджета). Однако после полного сворачивания программы КС бюджетные расходы на обслуживание долга могут резко возрасти. Некоторые эксперты утверждают, что к 2025 году расходы на обслуживание государственного долга  превысят 25% всего федерального бюджета США.

К концу «черной среды» 25 февраля валютный курс украинской гривны уверенно перевалил отметку в 33 гривны за доллар, а на чёрном рынке американская валюта торговалась и по 50, и по 60 гривен за доллар. Возвращаться на исходные позиции (еще в начале февраля курс был около 15 гривен за доллар) украинская валюта не пожелала.Падение гривны было более чем двукратным в течение одного операционного дня. А за год падение гривны стало четырехкратным.

Ответ на вопрос о причинах резкого падения украинской валюты поспешила дать председатель Национального банка Украины Валерия Гонтарева, которая сообщила, что фундаментальных причин для обвала курса гривны и для паники граждан нет. На помощь Гонтаревой пришла министр финансов Наталья Яресько, отметившая, что сложившаяся ситуация на украинском валютном рынке — результат спекуляций и эмоций.

Заявления обеих дам показывают, что руководители финансово-денежного блока правительства гонят пропаганду: во-первых, для того, чтобы снять с себя личную ответственность за происшедшее; во-вторых, чтобы скрыть реальное положение дел в стране. Полагаем, дешевой пропаганде Гонтаревой и Яресько не поверили даже домохозяйки, далёкие от финансовой науки.